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摘要
(资料图片)
1、今天，A股再度跳水大跌，超4000只个股下跌，原因何在？
2、波动剧烈，热点轮动的市场，回撤控制得好的低波动基金表现突出。
3、有哪些低波动基金值得关注？
真话白话说财经，理财不说违心话
--这是第987篇白话财经--
今天，开盘还是上涨的指数，到了收盘一看，跌幅都超过了1%，有超4000只个股下跌……
热门赛道也是跌声一片，中证白酒指数下跌2.29%，中证医疗指数下跌2.14%，CS新能车下跌1.67%，半导体下跌1.22%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2023/8/18，不作投资推荐）
01
A股大跌原因
这回原因又是什么呢？
一方面，北向资金大幅净流出。今天净流出85.22亿元，并且已经连续10个交易日净流出了，累计净卖出550亿元。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2023/8/18，不作投资推荐）
另一方面，券商、医药等权重占比较大的板块下跌，对指数造成了影响。
而就在这样情绪低迷的市场，新股却依然牛气冲天，盟固利今天再度20CM涨停，这已经是连续第三天涨停了。让本就缺乏增量资金的市场再度被“抽血”。
02
基
低波动基金表现突出
最近的行情，热点一天一个样，盘中波动也非常大，想要赚钱真不是一件容易事儿，那在这种行情下，有没有能够控制住回撤，波动小一些的基金呢。
华宝证券使用最大回撤、波动率以及年化收益率三个特征指标对基金的低波动特征进行评分，并根据基金的市盈率和规模特征进行进一步筛选，构建主动权益基金的“低波”组合。
并且这个组合在自 2017 年以来的回测中表现出优秀的回撤控制能力和明显的低波动特征，同时在收益率的表现上也优于基准。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，统计区间：2017/1/1~2022/12/31，不作投资推荐）
可以看到，红色的线代表组合的表现，长期以来呈现出低波动、低回撤的特征。同时得益于基金经理的主动管理，组合兼顾了一定的进攻性，在 2020 年这种市场行情整体较活跃的时间内，组合的表现也能够跟上市场行情，并没有因为追求稳定性而丧失了大幅增厚收益的机会。
在行情波动较剧烈的 2022 年，“低波”组合净值依旧表现稳定，并没有出现大幅度回撤，波动水平控制在较小的范围内。和指数相比，“低波”组合呈现出了显著的低波动特性，有效帮助组合持有人避免了资产净值“坐过山车”的情况。
而2023年以来，在基金指数跑输中证800指数的背景下，“低波”组合依然表现突出。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，统计区间：2023/1/1~2023/6/30，不作投资推荐）
基金指数跑输市场指数的原因更多来自于“非抱团”标的的强势表现有关，人工智能及“中特估”概念火热，但公募基金整体配置于这两个板块的比例较低，公募基金配置较多的食品饮料、医药及新能源，在“强预期”向“弱现实”回归的过程中，难有表现。
而“低波”组合却能够通过降低波动的投资策略降低回撤，获取超额收益。
从收益来看，“低波”组合在测试时间区间内获得了124.54%的累计收益，大幅跑赢基准。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，统计区间：2016/12/30~2023/6/30，不作投资推荐）
03
优选低波动基金名单
这么“神”的基金到底有哪些呢？
华宝证券也根据设定的“低波”组合构建思路，计算得到最新一期（2023 年6月30日）的“低波”组合成分基金，其中包括杨鑫鑫、鲍无可、姜诚以及徐彦等我们熟悉的基金经理。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，规模统计截至2023/6/30，不对基金未来表现做任何承诺，不作投资推荐）
其中，杨鑫鑫管理的工银创新动力近1年13.86%的正收益，大幅跑赢同类平均和沪深300指数。
（图片来源：天天基金APP，统计区间：2022/8/17~2023/8/17，不同时间的走势特征存在差异，不构成投资建议和宣传推介，不作投资推荐）
杨鑫鑫坚持价值投资，通过行业分散和低估值标的精选，共同构筑高安全边际。在个股选择上，注重公司的盈利能力，从分析股东的价值出发，结合公司基本面和估值水平，挑选出当前价值被低估的优质公司。
从持仓的行业分布来看，行业配置分散，前三大持仓行业均控制在10%左右的水平，包括银行、建筑、非银金融以及医药等行业，这些行业都具有一定的高分红低估值属性。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，统计截至2023/6/30，不作投资推荐）
鲍无可也是价值风格的代表之一，管理的景顺长城沪港深股票近1年收益达到了21.06%。
（图片来源：天天基金APP，统计区间：2022/8/17~2023/8/17，不同时间的走势特征存在差异，不构成投资建议和宣传推介，不作投资推荐）
鲍无可在管理基金时的理念和杨鑫鑫有一定相似之处，注重安全边际，在个股的配置层面维持一定分散性。
但是在个股标的选择上，鲍无可配置行业的范围较广，不仅仅局限于银行、地产等我们所熟知的价值风格行业，曾配置于传媒、通信以及新能源等行业。
（图片来源：华宝证券《寻找主动权益基金中的“低波”选手》，发布时间：2023.8.9，统计截至2023/6/30，不作投资推荐）
有时候，我们总会因为追求短期高收益而忽视大幅回撤的风险，在组合中配置一些“低波动”选手，或许能让我们在遇到市场调整的时候少一点焦虑，多一些安心。
04
投资指标
（数据来源：10年期国债收益率数据来自中证指数公司，沪深300点位及市盈率数据来自东方财富Choice数据，截至2023/8/18，不作投资推荐。）
根据沪深300的股债利差数据，目前股票性价比高，适当多持偏股基金。
（图片来源：天天基金App，统计截至2023/8/17，不作投资推荐）
注：指数的估值情况可通过指数当前市盈率的历史百分位来判断，历史百分位越小，表明目前的估值位置相比历史水平越低，可能越有投资价值。（数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/8/18，百分位数据统计区间为指数基期至今。过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）
05
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